JPMorgan yuan pozisyonlarını kapattı: Çin Merkez Bankası hamlesi sonrası kar realizasyonu

ABD’li yatırım bankası JPMorgan analistleri, Çin para biriminin son dönemdeki yükselişinin ardından taşıdıkları uzun vadeli offshore yuan pozisyonlarını kapattıklarını duyurdu.

Karar, Çin Merkez Bankası olarak bilinen Çin Halk Bankası’nın (PBOC) döviz piyasasına yönelik yeni düzenlemesinin hemen ardından geldi.

Banka, 2 Mart’tan itibaren finans kuruluşlarının döviz forward işlemleri yoluyla dolar satın alırken ayırmak zorunda oldukları risk rezerv oranını yüzde 20’den sıfıra indireceğini açıkladı.Söz konusu adımın, yuanın son dönemde hızlanan değer kazanımını sınırlamayı amaçladığı değerlendiriliyor.Offshore yuan 100 pipten fazla geriledi2025’in başından bu yana dolar karşısında yüzde 7,5 değer kazanan offshore yuan (CNH), açıklamanın ardından 100 pipten fazla düşüş kaydetti ve 6,85 seviyesinin altına geriledi.JPMorgan analistleri yayımladıkları araştırma notunda, “Kasım ayından bu yana CNH uzun pozisyonları tutuyorduk, ancak CNH/SGD (offshore yuan/Singapur doları) uzun pozisyonlarımızdan kâr elde ederken, taktiksel olarak pozisyonumuzu nötr hale getiriyoruz” ifadelerini kullandı.Analistler, yeni risk rezervi kuralının 2022’den bu yana önemli ölçüde daralan döviz vadeli işlemleri kanalı üzerinden, onshore yatırımcıların dolar alımlarını artırabileceğini belirtti.“Yuan PBOC’nin rahat olduğu seviyenin ötesine geçmiş olabilir”JPMorgan’a göre, beklenenden erken gelen bu düzenleme, yuanın son yükselişinin Çin Merkez Bankası’nın “rahat hissettiği seviyenin biraz ötesine” geçmiş olabileceğine işaret ediyor.Analistler, bu gelişmenin yuanın yükseliş ivmesinin en azından kısa vadede zayıflayabileceğine dair endişeleri artırdığını kaydetti.Offshore yuan, Kasım ayı başından bu yana yaklaşık yüzde 4,2 değer kazanmıştı.Onshore ve offshore yuan ayrımıÇin para birimi iki farklı piyasada işlem görüyor:Onshore CNY: Çin anakarasında işlem gören ve sermaye kontrollerine tabi versiyon.Offshore CNH: Hong Kong gibi finans merkezlerinde serbestçe işlem gören versiyon.Bu iki piyasa arasındaki fiyat farklılıkları, Çin para politikası ve sermaye akımlarına ilişkin beklentiler açısından yakından izleniyor.Orta vadede yükseliş beklentisi korunuyorTaktiksel pozisyon değişikliğine rağmen JPMorgan analistleri, Çin hisse senetlerine yönelik uluslararası yatırımcı talebinin sürmesini ve Çinli şirketlerin dolar satmaya devam etmesini beklediklerini belirtti.Analistler, “CNY döviz piyasası için orta vadede yükseliş eğilimimizi koruyoruz” değerlendirmesinde bulundu.Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde, USD/CNY için belirledikleri orta vadeli hedeflerde aşağı yönlü risk oluşabileceğini ifade eden analistler, “Seviyeler daha elverişli hale geldiğinde doğrudan uzun CNY pozisyonlarına yeniden girmeye meyilli olacağız” açıklamasını yaptı.