Piyasalarda "Trump her zaman geri adım atar" fiyatlamaları

Orta Doğu’daki savaş yeni enflasyonist şoklar yaratma ve finansal piyasalarda dalgalanma riskini beraberinde getirirken, yatırımcılar bu son jeopolitik krizin Trump’ın ticaret savaşından, Grönland’ı işgal etme konuşmalarından veya Fed’in bağımsızlığına yönelik tehditlerinden farklı olacağını değerlendiriyor. Önceki bu üç krizde de yatırımcılar, finansal piyasalar çok fazla düşerse Trump’ın geri adım atacağı görüşündelerdi.

Bu strateji, Trump Always Chickens Out (Trump Her Zaman Geri Adım Atar) anlamına gelen TACO ticareti olarak biliniyor ve sert satışların ardından hisse senetlerine dipten alım gelmesi ile sonuçlanıyor.

Bu durumun tekrarlanabileceği beklentisi, ABD’de hisse senetleri ve tahvillerin yurtdışına göre çok daha az değer kaybettiği bu hafta da hissedildi.

Son iki gün boyunca, hisse senetleri keskin bir düşüşle açıldı, ancak işlem günü ilerledikçe kayıplarını telafi etti.

Salı günü, S&P 500, daha önce %2,5’e varan bir düşüş kaydettikten sonra %0,9 düşüşle kapandı.

Bu sefer farklı mı olacak?

Interactive Brokers’ın baş stratejisti Steve Sosnick, “Diğer her satışta olduğu gibi, ilk düşüşün ardından alıcılar mantıklı bir destek noktasında devreye girdi ve FOMO’nun yani bir şeyleri kaçırma korkusunun etkisiyle yatırımcılar yeni başlayan toparlanmayı daha da yukarı çekti” dedi.

Baird yatırım stratejisti Ross Mayfield ise Orta Doğu’daki petrol altyapısına yönelik geniş çaplı hasar riskinin, savaş ne kadar çabuk sona ererse ersin, savaşın piyasalar üzerindeki etkilerini uzatabileceğini söyledi.

BCA Research’ün jeopolitik ve ABD siyasi stratejisti Matt Gertken, Beyaz Saray’a önemli bir baskı oluşturmak için “piyasa kaynaklı bir resesyon” veya %10 ila %15 civarında bir hisse senedi düşüşü riskinin olması gerektiğini söyledi.

HB Wealth Management’ın baş piyasa stratejisti Gina Martin Adams, “Trump’ın geri adım atması ve piyasaların gerçekten bir sorun haline gelmesi için satışların çok daha derinleşmesi gerekiyor” dedi.

Natixis’in ABD faiz oranları başkanı John Briggs de aynı görüşte.

Briggs, Trump’ın bu çatışmadan kurtulmaya çalışması için “krediler ve hisse senedi piyasalarına sıçrayan ve piyasaları altüst eden” bir tahvil faizi artışı yaşanması gerektiğini söyledi.

RBC Capital Markets’tan Lori Calvasina, yatırımcıların jeopolitik olayların tetiklediği düşüşlerin ardından hisse senedi almanın genellikle karlı olduğunu gösteren tarihsel örneklere karşı dikkatli olmaları gerektiğini söyledi.

Hisse senetlerinin toparlanmasına dair kanıtların her zaman daha geniş çaplı savaşların risklerini yansıtmadığını belirten Calvasina, “Bu deneyim, Rusya’nın Ukrayna’yı işgal ettiği ve ABD’nin Covid sonrası büyük bir enflasyon artışıyla karşı karşıya kaldığı 2022 yılıyla birlikte, borsa söz konusu olduğunda jeopolitik olayları tek başına ele almanın çok zor olduğunu bize hatırlatıyor” dedi.