Altın gerçekten çöktü mü yoksa 10 bin dolarlık yükseliş yakın mı?

ABD dolarının güçlenmesi ve jeopolitik gerilimlerin geçici olarak azalması altında fiyatları zirvesinden yaklaşık yüzde 21 aşağı çekmiş olsa da, büyük finans çevreleri iyimser beklentilerinden vazgeçmiş değil.

Bazıları altının cazibesinin azaldığını düşünürken, strateji uzmanları yapısal temellerin ve merkez bankalarının artan talebinin uzun vadede güçlü bir fiyat patlamasına zemin hazırladığını savunuyor.

Piyasadaki mevcut tablo ile uzmanların iyimserliği arasındaki bu çelişki kritik bir döneme işaret ediyor.

Altındaki bu düşüş, 10 bin dolarlık sıçrama öncesi bir “dinlenme” mi?

Yoksa yatırımcılar için bir tuzak mı?

Ve en önemlisi, ons başına 10 bin dolar hedefi bu sert düşüşe rağmen gerçekleşebilir mi?

Altındaki sert düşüş, fiyatları güçlü şekilde ayı piyasası bölgesine itti.

Salı günü spot altın fiyatı yüzde 2’ye kadar geriledikten sonra kayıplarını sınırlayarak yüzde 1,5 düşüşle 4.335,97 dolar seviyesinde işlem gördü.

Vadeli işlemler ise yaklaşık yüzde 2 düşüşle 4.317,80 dolara geriledi.

Bu düşüş, altının ocak ayı sonlarında gördüğü 5.594,82 dolarlık zirveden yaklaşık yüzde 21 gerileyerek net şekilde ayı piyasasına girdiğini gösteriyor.

Bu sert gerilemeye rağmen bazı uzmanlar uzun vadede oldukça iyimser.

Yardeni Research Başkanı Ed Yardeni, “Altının bu on yılın sonunda 10 bin dolara ulaşmasını bekliyoruz” dedi.

Yardeni, yıl sonu tahminini 6.000 dolardan 5.000 dolara düşürse de bu seviye hâlâ mevcut fiyatların yaklaşık yüzde 15 üzerinde bulunuyor.

Bu geri çekilmenin; güçlü dolar, jeopolitik tansiyonun düşmesi ve yatırımcıların pozisyon kapatmasından kaynaklandığı ifade ediliyor.

ABD Başkanı Donald Trump’ın İran enerji altyapısına yönelik saldırıları 5 günlüğüne askıya aldığını açıklaması da bu gevşemede etkili oldu.

Global X ETFs yatırım stratejisti Justin Lin ise altının yıl sonunda 6.000 dolar seviyesine ulaşacağını öngörüyor ve son düşüşü “cazip bir alım fırsatı” olarak değerlendiriyor.

Lin’e göre satışlar; faiz hassasiyeti, portföy dengelenmesi ve İran kaynaklı risk algısındaki geçici rahatlamadan kaynaklanıyor.

Ayrıca Lin, merkez bankalarının talebi ve Asya’daki ETF yatırımlarının altın için güçlü bir destek oluşturmaya devam ettiğini vurguladı.

Standard Chartered Bankası da uzun vadede altın konusunda iyimserliğini koruyor.

Bankanın baş yatırım stratejisti Rajat Bhattacharya, altının gelişen piyasalardaki merkez bankası talebi ve yatırımcıların portföy çeşitlendirme eğilimi sayesinde desteklendiğini belirtti.

Banka, mevcut borç azaltma sürecinin sona ermesiyle birlikte altının üç ay içinde 5.375 dolar seviyesine toparlanabileceğini öngörüyor.

Teknik destek seviyesinin ise 4.100 dolar civarında olduğu ifade ediliyor.

Ayrıca ABD Merkez Bankası’nın olası faiz indirimleri ve doların zayıflaması, altın fiyatlarını yeniden yukarı taşıyabilir.

Ekonomist Ali Hammudi’ye göre altındaki sert düşüş, uzun vadeli yükseliş trendinin sonu değil, “geçici bir düzeltme” olarak görülmeli.

Fiyatların bir haftada yüzde 11’den fazla gerileyerek 4.400 dolar seviyelerine düşmesi, 1980’lerden bu yana en kötü performanslardan biri olarak kaydedildi.

Ancak bu düşüşün temel nedenleri; likidite satışları, kâr realizasyonu ve güçlü dolar olarak gösteriliyor.

Altını yukarı taşıyabilecek yapısal faktörler Hammudi, altının 10 bin dolara doğru ilerleyebileceğini şu faktörlere bağlıyor: Büyük finans kurumlarının (JPMorgan, UBS) 2026 için 5.000–6.000 dolar hedefleri Merkez bankalarının altın alımlarının sürmesi Jeopolitik risklerin devam etmesi Enflasyon, ABD borcu ve dolardan uzaklaşma eğilimleri ABD’nin dalgalı politikalarının altını güvenli liman olarak güçlendirmesi Hammudi’ye göre mevcut düşüş, “alım fırsatı” olarak değerlendirilmeli.