Goldman Sachs: Altında asıl yükseliş başlamadı

Goldman Sachs’ın yayımladığı son analize göre, altın 2025 boyunca rekor seviyelere yükselmesine rağmen Amerikan yatırımcılarının altın varlıklarında kayda değer bir artış görülmedi.Altın ETF’lerine yapılan yatırımlar, 2012’deki zirvenin hâlâ 0,06 puan altında bulunuyor.

Banka, bunun nedeninin son 10 yılda portföy büyüklüklerinin altın fiyat artışını geride bırakması olduğunu vurguladı.Raporda, ABD’de özel finansal portföylerin yalnızca yüzde 0,17’sinin altın ETF’lerinden oluştuğu belirtildi.

Bu oran, Amerikalıların hisse senedi ve tahvillerde tuttuğu yaklaşık 112 trilyon dolarlık devasa varlık karşısında son derece küçük bir paya işaret ediyor.Büyük fon yöneticilerinin yarısından azının herhangi bir altın ETF pozisyonuna sahip olduğu, pozisyona sahip olanlarda ise genellikle yüzde 0,1–0,5 aralığında bir pay ayrıldığı aktarıldı.

Uzun vadeli kurumsal yatırımcıların portföylerindeki altın payının ise ortalama yüzde 0,2 seviyesinde olduğu bildirildi.FİZİKSEL ALTIN TALEBİ ETF AKIŞLARININ ÇOK GERİSİNDEABD’de fiziksel altın talebinin oldukça sınırlı olduğu ifade edildi.

Yıl genelinde ABD’deki fiziksel altın alımı 11–15 ton civarında kalırken, net ETF talebi 400 ton seviyesine ulaştı.Citibank, UBS, Morgan Stanley, BlackRock ve Bridgewater kurucusu Ray Dalio gibi birçok piyasa otoritesinin portföylerde altın ağırlığının artırılması yönündeki tavsiyelerine rağmen ABD’deki düşük altın sahipliğinin devam ettiği vurgulandı.Goldman Sachs’a göre, ABD yatırımcılarının altına yönelik bu zayıf ilgisi, fiyatların yeni bir yükseliş dalgasına hazırlanabileceği anlamına geliyor.

Banka, ABD portföylerinde altının payındaki her 1 baz puanlık (yüzde 0,01) artışın, altın fiyatını yaklaşık yüzde 1,4 yukarı çekebileceğini hesaplıyor.Makroekonomik belirsizliklerin arttığı bir dönemde bireysel ve kurumsal yatırımcıların altını daha fazla tercih etmesi hâlinde, küçük hacimli altın piyasasına gelecek güçlü girişlerin fiyatları “kayda değer biçimde” yükseltebileceği belirtiliyor.ALTIN İÇİN FİYAT TAHMİNİGoldman Sachs, altının 2026 sonunda 4 bin 900 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor.

Banka, bu tahminin üzerinde pozitif risk bulunduğunu, özellikle özel sektör talebinin genişlemesi halinde fiyatların hedeflenen seviyenin de üzerine çıkabileceğini ifade ediyor.Spot altın, ekim ayı sonunda 4.400 dolar civarında tüm zamanların en yüksek değerini görmüş, ardından 4 bin 220 dolar seviyesine geri çekilmişti.

Altın fiyatları yılbaşından bu yana yüzde 60’ın üzerinde artış kaydetti.