Yapay zeka elektrikte borcu patlattı

ABD'de ekonomik büyümeyi besleyen büyük yapay zeka patlaması, borç patlamasını da beraberinde getirdi.

Bu süreçte elektrik ve enerji şirketleri, en çok borçlanan sektörler arasında yer alıyor.Bloomberg'de dün yayımlanan bir habere göre bu durum, kurumsal tahvil piyasasının en güvenli alanlarından biri olarak görülen elektrik şirketleri tahvillerini bir miktar daha riskli hâle getirebilir.

Şirketlerin daha fazla borçlanması, piyasadaki tahvil arzını artırarak değerlemeler üzerinde baskı yaratabilir.

Aynı zamanda, düzenleyici kurumların elektrik fiyat artışlarını sınırlama çabaları, sektör kârlılıklarını da baskılayabilir.ELEKTRİKTE 158 MİLYAR DOLARLIK TAHVİL İHRACIABD'li elektrik şirketlerinin tahvil satışları bu yıl yüzde 19 artarak 158 milyar dolarla rekor seviyeye ulaştı.

Bu borçlanma, yapay zeka patlamasının tetiklediği hızla artan elektrik talebini karşılamayı amaçlıyor.

Üstelik bu sadece başlangıç.Sektör temsilcisi Edison Electric Institute'un verilerine göre, elektrik şirketlerinin önümüzdeki beş yıl içinde santraller, trafo merkezleri ve şebeke altyapısı için 1,1 trilyon dolardan fazla yatırım yapması bekleniyor.

Bu rakam, önceki beş yıllık döneme kıyasla yaklaşık yüzde 44'lük bir artış anlamına geliyor.

Yatırımların önemli bir bölümü borçla finanse edilecek.GELECEK SENE DE BORÇLANMA ARTACAKYatırımcılar, elektrik şirketlerinin finansal olarak zorlanmasını beklemiyor.

Bunun temel nedeni, ABD'de elektrik üretimi ve dağıtımının büyük ölçüde düzenlemeye tabi bir sektör olması.

Bu düzenlemeler, şirketlerin müşterilerden ne kadar ücret alabileceğini belirliyor.

Elektrik şirketleri genellikle, projelerin maliyetlerini ve makul bir kâr oranını tüketicilere yansıtabilmek için düzenleyici onay almadan büyük yatırımlara başlamıyor.Buna karşın, piyasaya gelecek borç miktarının hızla artması, yatırımcılar açısından sektörü bir miktar daha riskli hâle getirebilir.

JPMorgan Chase & Co., yeni veri merkezleri yatırımları ve elektrik şebekesini daha dayanıklı hâle getirmeye yönelik harcamaları gerekçe göstererek, önümüzdeki yıl elektrik şirketleri tahvil ihracında yüzde 8'lik bir artış öngörüyor.

Daha fazla tahvil satışı ise getiri farklarının açılması yoluyla daha düşük değerlemelere neden olabilir.YAPAY ZEKA ENDİŞELERİ VE FİYAT ARTIŞLARISon aylarda yatırımcılar arasında yapay zeka balonu endişelerinin artması da, elektrik sektöründeki yatırımların eskisi kadar güvenli olup olmadığı sorusunu gündeme taşıdı.

Elektrik şirketleri, asgari ödeme ve sözleşme fesih cezaları içeren enerji anlaşmaları sayesinde teknoloji sektöründeki bir geri çekilmeye karşı kısmen korunuyor.

Ancak yapay zeka bağlantılı harcamalarda ciddi bir yavaşlama ya da daralma yaşanması, şirketlerin yatırımcılara anlattığı büyüme hikâyesini zayıflatabilir.Yatırımcılar için bir diğer risk de siyasi baskılar.

Resmİ verilere göre, ABD genelinde elektrik fiyatları eylül ayına kadar olan 12 aylık dönemde yüzde 5,1 artarak rekor seviyelere yakın seyretti.Kasım ayında yapılan çeşitli seçimlerde siyasetçiler, elektrik faturalarını düşürme vaadiyle kampanya yürüttü.

Gabelli Funds'ta hisse senedi portföy yöneticisi olan Tim Winter'a göre, düzenleyici kurumlar fiyat artışlarını sınırlama yönünde yoğun baskı altında ve bu durum, yatırımcı getirilerini olumsuz etkileyebilir.BEKLENEN GETİRİLER ELDE EDİLEMEYEBİLİRWinter, "'Elektrik şirketlerini sıkıştıracağız, hayatınızı zorlaştırıyorlar' demek siyasette çok kolay.

Kamuoyu ne kadar rahatsız ve mutsuz olursa, düzenleyici ortam da o kadar zorlayıcı olur ve bu da yatırımlardan beklenen getirilerin elde edilememesine yol açar" dedi.Tahvil yatırımcıları açısından bu baskılardan korunmanın en iyi yolu, doğrudan düzenlemeye tabi olan işletme şirketlerinin çıkardığı tahvillere yönelmek olabilir.

Tahvil araştırma şirketi CreditSights'ta analist olan Andy DeVries, faaliyet gösteren şirketlerin çıkardığı borçların santraller, iletim hatları gibi somut varlıklarla ve belirli bir bölgede hizmet verme imtiyazıyla teminat altına alındığını belirtiyor.DeVries, "Faaliyet şirketlerinde son 50 yılda hiçbir tahvil sahibi ana parasını kaybetmedi.

Ancak holding şirketlerinde bazı yatırımcılar kayıp yaşadı" dedi.Pacific Gas & Electric'in çatı şirketi olan PG&E Corp., son 25 yılda iki kez iflas başvurusunda bulundu.KAZANÇ POTANSİYELİ BÜYÜKÖte yandan, bu büyük yatırım dalgasının elektrik şirketleri için önemli bir kazanç potansiyeli de bulunuyor.

Duke Energy'nin mali işler direktörü Brian Savoy, "Elektrik sektörü, yarattığı nakit akışının çok üzerinde yatırım yapıyor.

Yatırımcılar, şirketlerin büyüdüğünü bilerek üstlendikleri riskten memnun" dedi.Bu yılki büyük ölçekli elektrik şirketi tahvil ihraçları güçlü talep gördü.

Bloomberg verilerine göre, NextEra Energy'nin iştiraki Florida Power & Light tarafından bu ay başında yapılan 2066 vadeli 1,15 milyar dolarlık tahvil satışı, talebin arzın beş katına ulaşmasıyla sonuçlandı.Kasım ayında Duke Energy ve Evergy tarafından yapılan bazı tahvil ihraçlarında da talep, sunulan miktarın altı katından fazla oldu.

Bu oran, 2025'te ihraç edilen dolar cinsinden yüksek notlu tahvillerde ortalama 3,9 katlık talep oranının oldukça üzerinde gerçekleşti.