Finans kuruluşlarının faiz indirimi beklentileri geriledi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB)’nın faiz politikasıyla ilgili beklentiler, önde gelen uluslararası finans kuruluşlarının son raporlarıyla revize edildi.

JPMorgan yeni açıklanan raporunda TCMB’nin faiz indirim hızına dair tahminini daha önceki 150 baz puanbeklentisinden 100 baz puana düşürdü.

Morgan Stanley ve Citi ise geçen haftalarda benzer şekilde faiz indirimi öngörülerini aşağı yönlü revize etmişti.

Kurumlar, yıl sonu enflasyon ve politika faizi tahminlerini yukarı yönlü güncellerken, faiz indiriminin daha temkinli bir hızda düzenleneceği öngörüldü.

JPMORGAN’DAN YENİ REVİZYON JPMorgan, TCMB’nin 23 Ekim’de yapılacak faiz toplantısı öncesinde tahminlerini güncelledi.

Kurum, daha önce öngördüğü 150 baz puanlık faiz indirimini 100 baz puana düşürdü.

Raporda, Ağustos ve Eylül enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, dezenflasyon sürecinin yavaşlaması ve fiyatlama davranışlarındaki değişimlerin gerekçe olarak gösterildi.

JPMorgan, 2025 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 31,5’ten yüzde 32’ye yükseltti.

Aralık toplantısı için de 100 baz puanlık bir indirim bekleyen kurum, 2025 yıl sonu faiz öngörüsünü yüzde 38,5 olarak açıkladı.

Ayrıca 2026 yılı boyunca her toplantıda 100’er baz puanlık indirim yapılacağı varsayılarak, 2026 yıl sonu faiz tahmini yüzde 30,5 olarak belirlendi.

Raporda, 2025 ve 2026 yılları için enflasyon ve politika faizinde yukarı yönlü risklerin bulunduğu da vurgulandı.

MORGAN STANLEY VE CİTİ DE DÜŞÜRMÜŞTÜ Morgan Stanley, dezenflasyon sürecindeki yavaşlamanın faiz indirimlerini de yavaşlatacağını belirterek, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’dan yüzde 31,5’e yükseltti.

Kurum, yıl sonu politika faizi tahminini de yüzde 37’den yüzde 37,5’e revize etti.

Stratejistler, gıda arzının 2026’da normale dönmesinin enflasyonu olumlu etkileyeceğini belirterek 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26’da sabit tuttu.

Morgan Stanley, Ekim ayında yapılacak faiz indirimini önceden 200 baz puan öngörürken bunu 150 baz puana düşürdü.

Citi ise Eylül ayı enflasyon verilerinin ardından Merkez Bankası’nın yıl sonu politika faizini yüzde 37’ye, enflasyonu yaklaşık yüzde 30’a yükseltebileceğini öngördü.

Kurum ekonomistleri, azalan iç talep ve zayıflayan işgücü piyasasının Merkez Bankası’nın kısıtlayıcı duruşunu sürdürmesini zorlaştırdığını, ancak enflasyon beklentilerinin ara hedeflerden sapmasının temkinli bir faiz indirimi döngüsü için güçlü gerekçe oluşturduğunu vurguladı.

Citi, 2024 yılı enflasyonunun yüzde 44,4’ten yaklaşık yüzde 30’a düşeceğini öngörürken, risk dengesinin yukarı yönlü olduğunu belirtti.

ENFLASYON BEKLENTİLERİN ÜZERİNDE OLMUŞTU Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre, eylül ayında enflasyon beklentilerin üzerinde olmuştu.

Aylık enflasyon yüzde 3,23 olurken, beklenti yüzde 2,50 seviyesindeydi.

Yıllık enflasyon ise yüzde 33,29 olarak yüzde 32,5’lik tahminleri aştı.

TCMB, son olarak eylül ayında politika faizini yüzde 43 seviyesinden yüzde 40,50'ye indirmişti.

Analistler, üç finans kuruluşunun revize tahminleriyle birlikte, TCMB’nin faiz indirimlerini daha yavaş ve temkinli bir şekilde sürdüreceğini belirtti.

Enflasyonda ve politika faizinde yukarı yönlü risklerin devam ettiği, önümüzdeki dönemde Merkez Bankası’nın ekonomik aktivite, uluslararası rezervler ve döviz piyasasındaki gelişmelere bağlı olarak adımlar atacağı kaydedildi.