Kırmızı metalde 16 yılın en hızlı yükselişi

Bakır fiyatları, ABD tarifeleri, arz kesintileri ve küresel bir kıtlık endişesinin yılın son aylarında tetiklediği sert yükselişle birlikte, son 10 yılı aşkın sürenin en güçlü yıllık artışına doğru ilerliyor.“Kırmızı metal” olarak bilinen bakır, aralık ayında ton başına 12 bin doların üzerine çıkarak rekor kırdı. 2025 yılı genelinde bakır fiyatları yüzde 30’dan fazla yükseldi.

Bu artış, küresel finans krizinden çıkış sürecinde bakır fiyatlarının yüzde 140’tan fazla arttığı 2009’dan bu yana görülen en yüksek yıllık artış olarak kayıtlara geçmeye hazırlanıyor.TALEP ARZI AŞACAKAnalistler, sanayi metaline olan talebin 2030’lu yıllarda madenlerden çıkarılan arzı aşmasını ve fiyatların önümüzdeki yıl da yüksek seviyelerde kalmasını bekliyor.

Bakır talebi; fosil yakıtlardan rüzgâr ve güneş gibi yenilenebilir enerji kaynaklarına geçiş, elektrikli araçların yaygınlaşması ve yapay zekâyı destekleyen veri merkezlerinin inşasındaki artışla birlikte hızla büyüyor.Buna karşılık, mevcut bakır madenlerinin yaşlanması nedeniyle verimlilik düşüyor.

Yeni madenlerin devreye alınması ise hem çok maliyetli hem de yıllar süren uzun bir süreç gerektiriyor.MÜKEMMEL FIRTINAStoneX’te kıdemli metal talep analisti olan Natalie Scott-Gray, kalıcı olarak yüksek seyreden fiyatların bazı üreticileri daha ucuz alternatiflere yöneltebileceğini veya karbon azaltımı gibi daha az “zorunlu” alanlarda talebi olumsuz etkileyebileceğini söyledi.Scott-Gray’e göre bu yıl yaşanan fiyat artışı, ABD-Çin ilişkilerindeki yumuşama, Rusya-Ukrayna savaşında olası bir barış anlaşmasına yönelik beklentiler ve ABD ithalat tarifelerinin etkisinin bir araya geldiği bir “mükemmel fırtına” sonucu ortaya çıktı.Marex’te baz metaller stratejisti olarak görev yapan Alastair Munro ise birçok piyasa katılımcısının 2026’dan itibaren yapısal bir bakır arz açığı beklentisi içinde olduğunu ifade etti.MADEN KAZALARI FİYATLARI YÜKSELTTİLondra Metal Borsası’ndaki (LME) bakır fiyatları, ekim ayından bu yana art arda rekorlar kırdı.

Dünyanın en büyük üç bakır madeninde yaşanan ciddi kazalar, arz sıkıntılarına dair endişeleri artırırken, birçok büyük madencilik şirketi son haftalarda üretim tahminlerini aşağı yönlü revize etti.Bu yıl ayrıca, ABD’de bakıra yönelik olası tarifeler yürürlüğe girmeden önce ithalatçıların metal stoğu yapmasıyla ABD’ye büyük miktarda bakır sevkiyatı gerçekleşti.

Bu süreçte Londra ve ABD’deki Comex bakır fiyatları arasında benzeri görülmemiş bir fark oluştu.

Tüccarlar, Londra’dan alıp ABD piyasasında satarak bu fiyat farkından kazanç sağlamaya yöneldi.EK TARİFE ENDİŞESİPiyasalar için sürpriz olan gelişme ise nihai düzenlemelerde, ABD’ye yoğun şekilde giren bakır katotlarının tarifelerden muaf tutulması oldu.

Buna rağmen Comex fiyatları hâlâ Londra fiyatlarının üzerinde seyrediyor.

Analistlere göre bu durum, ABD yönetiminin önümüzdeki yıl ek tarifeler getirebileceği yönündeki endişeleri yansıtıyor.Benchmark Mineral Intelligence’ta bakır analisti olan Albert Mackenzie, piyasanın “iyimserlik ve arz kaygılarından oluşan bir yığının, ABD’ye bakır akışının ateşlediği bir kibritle alevlenmesine” tepki verdiğini söyledi.ABD STOKLARINDA REKORComex depolarındaki bakır stokları 400 bin tonun üzerine çıkarak rekor seviyeye ulaşırken, LME’nin küresel stokları yıl içinde belirgin şekilde azaldı.

Avrupa’daki LME stokları 20 bin tonun altına düştü.Mackenzie’ye göre yaşanan sıkışıklık küresel değil, bölgesel nitelikte.

Bunun nedeni ise ABD’de biriken yüksek stoklar.Kasım ayı sonu itibarıyla açıklanan en güncel verilere göre LME depolarındaki bakırın yüzde 85’i Çin menşeli.

Bu bakır, ABD’deki Comex depolarına teslim edilemiyor.ÇİN BAKIRINA TAKAS ÇÖZÜMÜBuna rağmen bir metal tüccarı, kendilerinin ve piyasadaki birçok oyuncunun, ABD’deki daha yüksek fiyatlar nedeniyle sevkiyatlara devam ettiğini belirtti.

Tüccara göre bu durum, Çin menşeli bakırın Orta Doğu gibi bölgelerden temin edilen Comex’e uygun bakırla “takas edilmesi” yoluyla mümkün oluyor.

Bu dinamiğin 2026’ya kadar sürmesi ve ABD dışındaki bölgelerde arz sıkıntılarına yol açması bekleniyor.Macquarie Group’ta emtia stratejisti olan Alice Fox ise dünyanın en büyük bakır tüketicisi olan Çin'de talep artışı yavaşlasa bile bakır fiyatlarının 2026’ya kadar güçlü kalacağını öngörüyor.Bakırdaki yükseliş, değerli metallerdeki ralliyle de eş zamanlı ilerliyor.

Altın ve gümüş fiyatları tarihi zirvelere ulaştı.

Altın fiyatları yıl genelinde yaklaşık yüzde 70 artarak ons başına 4 bin 400 doların üzerine çıktı ve 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansına doğru ilerliyor.

Gümüş fiyatları ise pazartesi günü ons başına 80 dolar seviyesini aşarak rekor kırdıktan sonra, son haftalardaki hızlı yükselişin ardından yüzde 5 civarında geri çekildi.