ABD ekonomisi: İstihdam ve yapay zeka

ABD ekonomisi, öncü GSYH verilerine göre 2025'in dördüncü çeyreğinde, yüzde 3'lük beklentilerin oldukça altında kalarak yıllıklandırılmış bazda yalnızca yüzde 1,4 oranında büyüdü. 2025 yılının tamamında ise ABD ekonomisi, 2024'teki yüzde 2,4'lük oranın altında kalarak yüzde 2,2 büyüme kaydetti.

Trump ve danışmanlarının ABD'deki ekonomik patlama hakkındaki övünçleri, bu verilerden sonra pek ikna edici görünmüyor.

Ekipman ve yazılım ürünlerine yapılan yatırımlar, muhtemelen yapay zeka yatırım hamlesinin bir sonucu olarak 2025'te yüzde 8'den fazla arttı.

Bu olmasaydı, ABD'nin reel GSYH büyümesi geçen yıl yüzde 2'nin çok altında kalacaktı.

ABD'nin 2025'teki ekonomik büyümesi, hâlâ yıllık yüzde 1 civarındaki büyüme oranlarıyla yerinde sayan diğer G7 ekonomilerinden kesinlikle daha hızlıydı.

Ancak 2025'teki yüzde 2,2'lik yıllık büyüme oranı, Çin'in yarısından ve Hindistan'ın üçte birinden daha az; gerçi bu son ikisi "olgun" kapitalist ekonomiler değil, "gelişmekte olan" ekonomilerdir.

RESMİ ENFLASYON VERİLERİ VE GERÇEK MALİYETLER Resmi tüketici fiyat enflasyonu yıllık oranı 2025 boyunca düşüş gösterdi, ancak çeşitli çalışmalar ABD'deki resmi enflasyon ölçümünün aşağı yönlü saptığını ortaya koydu.

Bir çalışma, ipotek ve finansman oranlarının resmi endekste tüketici maliyetlerine dahil edilmediğine dikkat çekti.

Bu maliyetlerin dahil edilmesi enflasyon oranını ikiye katlayacaktır.

Önceki bir yazımda, resmi endeksin Amerikan hane halkı için fiyatlardaki gerçek artışı yansıtmadığını gösteren çalışmalar paylaşmıştım.

Guglielmo Carchedi ve benim geliştirdiğimiz "değer enflasyon oranı" kullanılarak hesaplansaydı, reel hane halkı gelirlerinin 1960'tan bu yana yaklaşık yüzde 20, pandeminin sonundan bu yana ise yüzde 4 oranında düştüğü görülecekti.

GÜMRÜK VERGİLERİNİN EKONOMİ ÜZERİNDEKİ YÜKÜ Trump yönetimi, geçen Nisan ayından bu yana ithalata uygulanan (ve şu an ABD Yüksek Mahkemesi tarafından yasa dışı bulunan) gümrük vergisi artışlarının enflasyon üzerinde hiçbir etkisi olmadığını iddia ediyor.

Ancak son analizler durumun böyle olmadığını gösteriyor.

Kongre Bütçe Ofisi (CBO), ABD'li şirketlerin ve tüketicilerin, özellikle ithal gıda maddelerindeki artan gümrük vergilerinin yüzde 95'ini üstlendiğini tahmin ediyor.

Gıda ithalatındaki vergiler yüzde 44 oranında arttı; bu da tüketiciler için fiilen yüzde 12'lik bir vergi anlamına geliyor.

Bu analiz, New York Federal Rezerv Bankası tarafından da desteklendi; banka, "ortalama gümrük vergisine tabi mallar için ABD ithalat fiyatlarının, vergiye tabi olmayan mallara göre yüzde 11 daha fazla arttığını" ve "ABD'li firmalar ile tüketicilerin 2025'te uygulanan yüksek gümrük vergilerinin ekonomik yükünü taşımaya devam ettiğini" sonucuna vardı.

Yüksek gümrük vergileri, iş gücü ve sağlık sigortası maliyetleri, birçok işletmeyi fiyatları artırmaya itti: "Şirketler —büyük ve küçük— birkaç ay boyunca fiyatları sabit tuttuktan sonra, bazı durumlarda yüksek tek haneli rakamlara varan yeni bir zam dalgası başlattı." AZALAN TASARRUFLAR Bu raporu okuyan Beyaz Saray danışmanı Kevin Hassett o kadar öfkelendi ki, bunu "Federal Rezerv Sistemi tarihinde gördüğüm en kötü makale" olarak nitelendirdi ve "bu makaleyle ilişkili kişilerin disipline sevk edilmesi gerektiğini" söyledi.

Üç aylık bazda manşet tüketici fiyat enflasyonu hâlâ yüzde 3 seviyesinde. 2025'in 4. çeyreğine ait son GSYH verileri, Federal Rezerv'in faiz politikası için takip ettiği Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksini de ölçüyor.

Çekirdek PCE (gıda ve enerji hariç) üç aylık bazda yine yüzde 3'ün üzerinde seyrediyor. 2025 yılında perakende fiyatları, ortalama tüketici gelirlerinden daha hızlı yükseldi; dolayısıyla stagflasyon hâlâ devam ediyor.

Bu durum, Amerikalıların 2025 yılında tüketim ihtiyaçlarını ancak tasarruflarını tüketerek ve borçlarını artırarak karşılayabildikleri anlamına geliyordu.

Kişisel tasarruf oranı aralık ayında gelirin yüzde 3,6'sına gerileyerek Nisan 2025'ten bu yana 1,9 puan düştü.

Çok zenginler bir yana, çoğu Amerikan hane halkının durumu hakkında karamsar hissetmesine şaşmamalı.

Bu, "K-tipi ekonomi" olarak adlandırılan tablodur.

İSTİHDAM VERİLERİ VE STAGNASYON GERÇEĞİ Peki ya işler ne durumda?

Mevcut nispeten düşük işsizlik oranı, durgunluk (stagnasyon) tezini yalanlıyor mu?

Resmi işsizlik oranı yukarı doğru tırmanıyor olabilir, ancak hâlâ pandemi çöküşünün sonundaki seviyelerin oldukça altında bulunuyor.

Ocak ayı istihdam artış rakamı, 130 binlik artışla yüzeyde iyi görünse de Kasım ve Aralık verileri aşağı yönlü revize edildi.

Daha da önemlisi, 2025 yılının tamamına ilişkin yapılan çok daha büyük revizyonlar, geçtiğimiz yılın son yirmi yılda (resesyon dönemleri hariç) istihdam yaratma açısından en zayıf yıl olduğunu gösterdi.

ABD ekonomisi 2025 yılında sadece 181.000 istihdam ekleyebildi; bu da ayda sadece 15 bin ek iş demek.

Eğlence ve konaklama, özel sağlık hizmetleri ve kamu sektörü dışındaki alanlarda ABD ekonomisi sürekli olarak istihdam kaybediyor.

Özellikle imalat sektöründeki istihdam belirgin bir şekilde düştü.

Dolayısıyla Trump'ın ekonomisi, vaat ettiği o "erkeksi işleri" tam olarak sunamıyor.

İronik bir şekilde, sağlık sektörü umutsuzca personele ihtiyaç duyuyor ancak Trump'ın acımasız sınır dışı etme politikası, sektörün bel bağladığı göçmen personeli sistemden uzaklaştırdı.

Göçmen iş gücü, yerli işçilerin elinden işlerini almadı; aksine yerli iş gücünün bulunmadığı boşlukları doldurdu.

Yabancı doğumlu işçiler, sağlık ve sosyal bakım gibi düşük ücretli mesleklerde yoğunlaşmış durumda.

İŞ GÜCÜ PİYASASINDA TEHLİKE ÇANLARI Şu ana kadar işsizlik oranı çok fazla yükselmedi, ancak 2026'nın bunu değiştirmesi muhtemel.

İşten çıkarma duyuruları 2009'dan bu yana en yüksek seviyelerine ulaşırken, iş ilanları 2020'nin en düşük seviyelerine geriledi.

Geçen ay ABD'li işverenler, 2009 Büyük Resesyonu'ndan bu yana en yüksek yıl başı toplamı olan 108 binden fazla işten çıkarma duyurdu.

İşten çıkarmalar geçen yıla göre yüzde 118, 2025 sonuna göre ise yüzde 200'den fazla arttı.

Bu kesintilerin çoğu beyaz yakalı mesleklerde gerçekleşti.

Amazon, ocak ayında yaklaşık 16 bin kurumsal pozisyonu ortadan kaldırarak çok aşamalı kesintiler uyguladı.

Meta ise Reality Labs birimi ve diğer ekiplerinde işten çıkarmalara devam ederek 2026 başında yüzlerce pozisyonu tasfiye etti.

Sonuç olarak, açık iş ilanlarının işsiz sayısına oranı (V/U) şu an 1.0 sınırına yakın.

Bu, işsizliğin bundan sonra artacağına işaret eden kritik bir dönüm noktasıdır.

YAPAY ZEKA VE VERİMLİLİK TARTIŞMASI Bu durum bizi yapay zekanın ekonomi ve istihdam üzerindeki etkisine getiriyor.

İyimserler safındaki Stanford Üniversitesi ekonomisti Erik Brynjolfsson, yapay zekanın bir "J-eğrisi" izleyeceğini öngörüyor; yani şirketler teknolojiye yoğun yatırım yaparken başlangıçta verimlilik üzerinde yavaş, hatta negatif bir etki görülecek, ardından ödüller toplanacak ve patlama yaşanacak.

Brynjolfsson, ABD'de verimliliğin geçen yıl yüzde 2,7 arttığını tahmin ediyor; bu, son on yıla damgasını vuran yüzde 1,4'lük cansız ortalamanın neredeyse iki katı.

Ancak 2025'in son çeyrek verileri bu tahmini şüpheye düşürüyor.

Ekonomist Jason Furman, 2025 için sadece yüzde 1,7'lik bir verimlilik artışı öngörüyor.

Unutulmamalıdır ki, iş gücü verimliliğindeki değişimler iki faktöre bağlıdır: üretim artışı ve istihdam artışı. 2025'te istihdam artışının sıfıra yakın, üretim artışının ise yüzde 2,2 olduğu göz önüne alındığında, verimlilikteki maksimum artış yüzde 2'yi geçmeyecektir ve bu artış üretim artışından değil, esasen işlerin yok olmasından kaynaklanacaktır.

TEKNOLOJİNİN SINIF KARAKTERİ VE İSTİHDAM KAYBI 6000 üst düzey yöneticiyle yapılan bir araştırma, firmaların yüzde 80'inin yapay zekanın istihdam veya verimlilik üzerinde henüz hiçbir etkisi olmadığını bildirdiğini ortaya koydu.

OECD'nin yeni raporuna göre yapay zeka kullanımı artsa da benimseme, verimlilikle aynı şey değildir.

Yapay zeka, sermaye tarafından tanıtılan diğer her teknoloji gibidir; ancak kapitalistlerin iş gücünü azaltmasına ve karlılığı artırmasına olanak sağladığı sürece yaygın olarak benimsenecektir.

Karl Marx'ın Kapital'de gözlemlediği gibi, makineler ve otomasyon işi hafifletmek için değil, sermayenin emek üzerindeki hakimiyetini derinleştirmek için devreye sokulur.

Bu iyileştirmelerin sürekli amacı, belirli bir sermaye miktarı için gereken manuel emeği azaltmak ve daha az vasıflı olanı daha vasıflı olanın yerine ikame etmektir.

Dev tahvil yöneticisi PIMCO da yapay zekadan kaynaklanan herhangi bir verimlilik artışının, üretim artışından ziyade işten çıkarmalardan kaynaklanacağını düşünüyor. 1990'ların teknoloji patlamasının aksine, bu seferki "verimlilik" reel ücret artışları yerine istihdam kaybıyla gelebilir.